Optionen Trading Vega

Wenn eine Option erworben oder Optionsstrategie eingeführt wird, wird jede Kursbewegung des Basiswerts, die von der Position Delta abhängt, eine Auswirkung haben (es sei denn, dass sie Delta neutral ist) auf das Ergebnis in Gewinn-und Verlustrechnung, wie im vorherigen Segment dieses Tutorials gesehen wurde. Aber eine weitere wichtige riskreward Dimension existiert, in der Regel lauernd im Hintergrund, die als Vega bekannt ist. Vega misst das Risiko von Gewinnen oder Verlusten aufgrund von Veränderungen der Volatilität. Abbildung 4: IBM Vega-Werte über Zeit und über Streikketten. Werte, die am 29.12.2007 mit dem Kurs des Basiswerts bei 110,09 getätigt wurden. Quelle: OptionVue 5 Optionen Analysesoftware Abbildung 4 zeigt alle Vega-Werte als positiv, weil sie hier nicht die Position Vega s reflektieren. Vega für alle Optionen ist immer eine positive Zahl, weil Optionen im Wert erhöhen, wenn die Volatilität steigt und Wert sinkt, wenn die Volatilität sinkt. Wenn jedoch die Position Vega s erzeugt wird, erscheinen positive und negative Vorzeichen, die in Abbildung 4 nicht dargestellt sind. Wenn ein Stratege eine Position vertreibt oder eine Option kauft, führt dies entweder zu einem negativen Vorzeichen (zum Verkauf) oder zu einem positiven Vorzeichen (Für den Kauf), und die Position Vega wird auf net Vega s abhängen. Was aus Fig. 4 offensichtlich sein sollte und aus den anderen Vega-Werten ist, daß Vega je nach Größe der Zeitprämie auf den Optionen größer oder kleiner sein wird. Die Zeitwerte können in der rechten Datenspalte in jedem Optionsfenster angezeigt werden. Für die Aufrufe vom Januar 110, 105 und 100 sind z. B. die Zeitwerte 3,01, 1,27 bzw. 0,49. Diese höheren Zeitprämienwerte sind mit höheren Vega-Werten verbunden. Die 110 Streik hat Vega von 10,5, die 105 schlagen eine Vega von 8,07 und die 100 eine Vega von 4,52.Any anderen Sequenz von Zeitwert und Vega-Werte in einem der Monate wird das gleiche Muster zeigen. Vega-Werte höher sein wird auf Optionen, die mehr fernen Ablaufdaten haben. Wie Sie in Abbildung 4 sehen können, z. B. gehen Sie von 10,5 (Jänner) auf 32,1 (Juli) auf die Geld-Anrufoption Vega s (gelb hervorgehoben). Offensichtlich hat eine at-the-money-Option Juli-Option ein viel größeres Vega-Risiko als eine Januar-Option. Dies bedeutet, dass LEAPS-Optionen, die zuweilen zwei bis drei Jahre Zeitwert haben, sehr große Vega's tragen und einem erheblichen Risiko (und potenziellen Lohn) aus Änderungen der impliziten Volatilität unterliegen. Aber eine entfernte Option mit wenig Zeit Premium, weil es sehr weit aus dem Geld kann weniger Vega Risiko haben. (Für mehr, siehe ABCs Of Option Volatility.) Die Prämie für jede dieser Optionen in der Bullen-Call-Spread ist auf der linken Seite der gelb hervorgehobenen Vega-Werte angegeben. Sie würden zahlen 10.58 (1.058) und sammeln 6.36 (636) für die 100 und 105 Januar-Anrufe, respectively. Da es sich dabei um In-the-Money-Optionen handelt, ist der Großteil des Wertes intrinsisch (der IBM-Preis bei diesem Snapshot beträgt 110,09). Je nachdem, ob die verwendete Strategie Vega lang oder kurz ist, kann die Beziehung zwischen Preisbewegung und impliziter Volatilität dazu führen Gewinne oder Verluste für den Optionsstrategen. Schauen Sie sich ein einfaches Beispiel an, um diese Dynamik zu erläutern, bevor Sie einige fortgeschrittenere Konzepte in Bezug auf Vega und die Position Vega erforschen. Die implizite Volatilität (IV) von Optionen auf den SampP 500 Index ist umgekehrt mit der Bewegung des zugrunde liegenden Index verknüpft. Wenn der Markt bärisch ist, werden in der Regel IV-Werte höher und umgekehrt. Wenn daher eine Kaufoption in der Nähe von Marktböden gekauft wird (wenn IV auf einem relativ hohen Niveau ist), wird sie einer negativen (inversen) Preis-Volatilitätsbeziehung ausgesetzt. Der Kauf eines Anrufs, oder jede mögliche Wahl für diese Angelegenheit, setzt Sie auf die lange Seite von Vega (langes Vega), das bedeutet, wenn IV abfällt, andere Sachen, die die selben bleiben, die Wahlstrategie verlieren. In diesem Beispiel sind jedoch andere Dinge nicht die gleichen bleiben, da der Markt gehen wird, um einen Boden und Handel höher aus diesem Boden zu machen. Delta hat einen positiven Einfluss (die Position ist lang Delta), aber dies wird bis zum Grad Vega, lange Position Vega und Volatilität sinken ausgeglichen werden. Wenn der Markt eine V-ähnliche Boden, gibt es wenig Risiko von Theta. Oder Zeitwertverfall, da der Markt schnell und weit bewegt, so dass wenig Raum für Theta ein Risiko darstellen. Es gibt einige Ausnahmen, wie bullish Anruf Spreads, die in-the-money, oder teilweise in-the-money sind. Zum Beispiel, wenn wir eine Bull-Call-Spread zu einem Markt-Rebound zu spielen, wäre es besser aus der Vega-Risiko-Perspektive wählen Sie einen langen Anruf, der einen kleineren Vega-Wert als die, die wir gegen sie verkaufen. Beispielsweise wird im Januar der Kauf eines IBM 100 in diesem Monat lang (positive) 4,52 Vega s (hier bedeutet, dass für jeden Punkt fallen in implizite Volatilität, wird die Option verlieren 4,52). Dann, wenn wir einen 105 Anruf im selben Monat verkaufen, addieren wir 8.07 kurze (negative) Vega s, so dass eine Position Vega von -3.55 (der Unterschied zwischen den beiden) für diese Bullenaufruf verbreiten. Zurück zum Bau dieser In-the-money-Bullen-Call-Spread, wenn die Ausbreitung bewegt wird out-of-the-money, wird die Position Vega von Netto-Kurz - bis Netto-Long ändern. Wie Sie in Abbildung 5 sehen können, wird, wenn ein at-the-money Strike für 3,10 gekauft wird (310), fügt es 10,5 lange Vega s. Wenn der 120. Januar-Aufruf für 0,30 (30) verkauft wird, um den Bau dieses at-out-of-the-money Bull-Call-Spread zu vervollständigen, werden 4,33 kurze Vega s hinzugefügt (vergessene Optionen haben immer Position Vega s, die negativ sind , Was bedeutet, sie profitieren von einem Rückgang der Volatilität), so dass eine Position Vega auf die Ausbreitung von 6,17 (10,5 - 4,33 6,17). Mit dieser Verbreitung wäre ein Rebound in IBM mit einem damit zusammenhängenden Zusammenbruch der impliziten Volatilität (erinnern sich die meisten Big-Cap-Aktien und Hauptdurchschnitte haben eine umgekehrte Preis-implizite Volatilität Beziehung), wäre ein negatives für diesen Handel, untergraben unrealisierte Gewinne von lange Stellung Delta. Wir wären besser dran mit einem In-the-money Bull Call verbreiten, weil es uns lange Delta und kurze Vega bekommt. Abbildung 5: IBM Vega-Werte auf jedem Streik der In-the-money Bull-Call-Spread. Position Vega ist positiv mit -8,07 negativen Vegas und 4,52 positiven Vegas, so dass ein Netto-Vega von -3,55. Werte, die am 29. Dezember 2007, mit IBM bei 110,09. Quelle: OptionVue 5 Optionen Analysis Software Wenn Sie einen Marktboden spielen, können Anfänger Händler einen Anruf oder Stier Anruf zu verbreiten. Angenommen, Theta ist nicht ein Faktor hier, in einer Long-Call-Position würde es Gewinne aus den Positionen positive Delta, aber Verluste aufgrund der langen Vega. Wenn wir nicht genau die genauen Vega - und Delta-Werte und die Größe der impliziten Volatilität im Zusammenhang mit der Kursbewegung (typischerweise große umgekehrte Beziehung zu Marktstornumkehrungen) kennen, wissen wir nicht genau, wie viel Zeit gewonnen oder verloren gehen wird Diese Position. Dennoch wissen wir, dass Rebound-Umkehr-Rallyes typischerweise einen großen impliziten Volatilitätsabfall generieren, so dass dies eindeutig nicht der beste Ansatz ist. Hätte der Trader einen Anruf vor dem Rebound erworben und den Richtungsruf korrekt erhalten, würde ein Rückgang der IV gelöscht haben Gewinne aus langen Delta. Nicht ein glückliches Ergebnis, sondern eine Erfahrung, die einen Händler auf diese potenzielle Pitfall alarmieren sollte. Put-Option Käufer würde ein schlimmeres Schicksal erleiden. Da die Prämie auf die Option wegen des erhöhten Niveaus von IV aufgeblasen wird, würde ein Käufer von puts auf der falschen Seite von Delta leiden und Vega gegeben eine Rückstoßumkehr Rallye. Der Kauf eines teuren Put und mit dem Markt gehen gegen Sie Ergebnisse in einer doppelten Dosis von Schwierigkeiten, die kurze Delta und lange Vega, wenn der Markt steigt und IV kommt Absturz. Offensichtlich ist die beste aller möglichen Positionen hier ein langes Delta und kurzes Vega-Spiel, das auf der einfachsten Ebene ein kurzes Put sein würde. Aber das würde doppelt schaden, wenn der Markt weiter sinken wird. Ein konservativeres Spiel wäre ein In-the-money-Bullenaufruf, wie vorher diskutiert. Abbildung 6 enthält die beliebten Optionen Strategien und die damit verbundene Position Vega s. Allerdings kann, wie aus dem Vergleich eines in-the-money Bull-Call-Spread und eine at-out-of-the-money Bull-Call-Spread, wo Spreads platziert werden, nicht nur die Art der Ausbreitung, Position Vega s, so wie es andere Position ändern kann Griechen. Daher sollte Abbildung 6 nicht als das letzte Wort auf der Position Vega s genommen werden. Es gibt nur die Position Vega s für einige Standard-Strategie-Setups, nicht alle möglichen Streik Auswahl Variationen jeder Strategie. Optionen Vega Collectively, werden die Griechen von Optionen Trader verwendet, um eine klarere Vorstellung davon haben, wie verschiedene Faktoren Einfluss auf den Preis der Optionen. Vega ist der Wert, der eine theoretische Angabe der Rate liefert, zu der sich der Kurs der Veränderung in Bezug auf Änderungen in der Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers ändert. Der vega-Wert einer Option zeigt, wie viel, in der Theorie, der Preis für jeden Prozentpunkt die implizite Volatilität der zugrunde liegenden Sicherheit erhöht sich um. Auf dieser Seite erklären wir die Eigenschaften von Vega und wie es von Händlern genutzt werden kann. Um dieses spezielle Thema vollständig zu verstehen, empfehlen wir Ihnen, dass Sie zuerst mit Volatilität und impliziten Volatilität vertraut sind und wie sie den Preis von Optionen beeinflussen. Wenn Sie weitere Informationen benötigen, lesen Sie bitte diesen Artikel. Abschnitt Inhalt Quick Links Empfohlene Optionen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Read Review Besuchen Sie Broker Lesen Lesen Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Merkmale von Vega Das erste, was Sie beachten sollten, über Vega ist, dass es sich nur auf den extrinsischen Wert bezieht Eine Option und nicht den intrinsischen Wert. Egal ob Sie Anrufe oder Puts kaufen, der Vega-Wert ist immer positiv. Allerdings, wenn Sie Optionen schreiben die Vega-Wert ist effektiv negativ. Grundsätzlich erklärt der vega-Wert, wie viel der Kurs einer Option um jeden Prozentpunkt erhöht werden sollte, um die implizite Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers zu erhöhen. Wenn eine Option einen vega-Wert von 0,20 hätte, würde der Kurs theoretisch um 0,20 ansteigen, und dann steigt die implizite Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 an. Er sollte auch um 0,20 sinken, wenn die implizite Volatilität der Zugrunde liegenden Sicherheit um 2 verringert. Wie bei allen Griechen basiert die Wirkung von Vega auf allen anderen Faktoren, die den Preis der Option gleich sind. Vega wird durch zwei Faktoren beeinflusst: Moneyness und die verbleibende Zeit bis zum Verfallsdatum. Seine in der Regel am höchsten, wenn ein Optionskontrakt ist das Geld, und dann reduziert, wenn der Vertrag bewegt sich in das Geld oder aus dem Geld. Grundsätzlich gilt, je weiter der Kurs des Basiswertes vom Basispreis abweicht, desto niedriger der vega-Wert dieses Kontrakts. Da der extrinsische Wert einer Option tendenziell höher ist, je näher sie dem Geld ist, und der Vega-Wert nur den extrinsischen Wert beeinflusst, ist es anzunehmen, dass dies der Fall wäre. Aus ähnlichen Gründen wird die Vega-Wert höher sein, wenn es eine lange Zeit bis zum Verfall und niedriger, wenn es weniger Zeit bis zum Verfall. Der extrinsische Wert verringert sich, wenn sich das Verfallsdatum dieser Option annähert, es macht wieder Sinn, dass der Vega-Wert entsprechend sinkt. Vega ist auch eng mit Gamma verwandt. Wenn der Gamma-Wert einer Option hoch ist, können Sie erwarten, dass der Vega-Wert ebenfalls hoch ist. Putting Vega zu verwenden Händler neigen dazu, mehr Aufmerksamkeit auf die Delta-, Theta - und Gamma-Werte von Optionen zu zahlen als sie den vega-Wert. Von allen Griechen aber ist vega nur zweitrangig hinsichtlich des Wirkungsgrades (theoretisch) der Preise. Seine wahrscheinlich so weit ignoriert vor allem aufgrund der Tatsache, dass seine etwas komplexer zu verstehen, und weil es ein grundlegendes Verständnis der Volatilität und implizite Volatilität erfordert: die weit von einem einfachen Thema selbst ist. Auch ist eine große Zahl von Händlern weit mehr daran interessiert, wie sich die Kursbewegungen der zugrunde liegenden Wertpapiere auf den Preis der Optionen auswirken als alles andere. Angesichts der Tatsache, dass vega kann sehr nützlich bei der Prognose, wie der Preis für eine Option ist wahrscheinlich zu bewegen, ist es wirklich wert, in einige Zeit zu verstehen, was Volatilität und implizite Volatilität geht. Sobald Sie eine klare Vorstellung davon haben, wie der Preis der Optionen von der impliziten Volatilität und den Änderungen der impliziten Volatilität beeinflusst wird, werden Sie besser positioniert sein, um die Risiken, die in den möglichen Trades, die Sie identifizieren, Volatilität bestimmter zugrundeliegender Wertpapiere. Es gibt bestimmte Handelsstrategien für einen volatilen Markt, die genutzt werden können, um von Veränderungen der Volatilität zu profitieren, auch wenn der Kurs des Basiswerts statisch bleibt. Wenn Sie solche Strategien, wie die lange Straddle oder die kurze Straddle verwenden möchten, dann eine gute Kenntnis der Vega und was es bedeutet, ist von wesentlicher Bedeutung. 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